回顧2020年，通信行業(yè)在復(fù)雜的外部環(huán)境中經(jīng)歷了壓力與機(jī)遇并存的考驗。展望2021年，隨著5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)入規(guī)模化部署階段，基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)的發(fā)展邏輯正在發(fā)生深刻變化。我們認(rèn)為，出海、下沉與流量將成為貫穿全年投資策略的三大關(guān)鍵詞，深刻影響著基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)的價值重塑與增長路徑。\n\n一、出海：從設(shè)備輸出到能力輸出的新階段\n\n2021年，基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)的出海邏輯已不再局限于傳統(tǒng)設(shè)備制造與施工服務(wù)。隨著國內(nèi)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)經(jīng)驗趨于成熟，電信運(yùn)營商及產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃、運(yùn)維優(yōu)化、智慧城市解決方案等領(lǐng)域積累的實踐能力，正逐步形成可復(fù)制的服務(wù)貿(mào)易輸出。東南亞、中東、非洲等新興市場的數(shù)字化需求持續(xù)釋放，為國內(nèi)通信企業(yè)提供了參與當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)電信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與運(yùn)營的窗口期。與此國際海纜資源合作、跨境數(shù)據(jù)中心互聯(lián)等新興業(yè)務(wù)形態(tài)，也為基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)出海增添了新維度。投資端應(yīng)關(guān)注具備海外項目交付與本地化運(yùn)營能力的企業(yè)，尤其是能在網(wǎng)絡(luò)共建共享、跨境數(shù)據(jù)傳輸?shù)确矫嫘纬刹町惢偁巸?yōu)勢的標(biāo)的。\n\n二、下沉：挖掘縣域與鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場的基礎(chǔ)電信增量空間中\(zhòng)n\n基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)在城市市場的滲透率已趨于高位，下沉市場正成為用戶增長與業(yè)務(wù)升級的關(guān)鍵區(qū)域。2021年